1 t( u3 ~5 E4 M5 y u1 F, @ ; s9 m- p' O. T1 I* V虽然短期内没动作，但Jean认为现在的经济环境其实还是有空间降息的，他预计央行可能会在9月开始降息。 + N* g5 X: N( B0 i1 i 7 e/ g& L! t2 ?! k; S+ ~: h" e# J5 t: I
央行提出了3种可能的经济情境9 ~' K) M; M X! f/ s, h
/ f9 n& h- p6 W8 k9 ?; a4 T8 F; y, o # M) z: M; m- O7 R3 m3 D N; |一种是当前的关税水平维持不变；另一种是美加关系缓和、关税逐步减少；还有一种是贸易摩擦加剧，关税继续上调。" ^1 g: A z$ t
, }! e V8 U) l1 X9 p / d: M# {' I6 `8 o( P5 E {3 F& }* `尽管情境不同，央行认为关税在未来一段时间内大概率仍将持续存在。6 U) u% g2 B4 @% H: M; H- w
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虽然各种豁免和重复征税让关税不好算清楚，但央行估算，现在美国对加拿大商品的“实际有效关税率”在7%或8%，比年初多了5%。 6 h9 B# J. J0 i 0 y* g' G# V) y/ a f9 h d* G 5 @" N* d+ W { _$ T加拿大央行的政策制定者假设，未来几年，大部分加拿大出口商品都有望获得豁免关税，毕竟它们符合《加拿大-美国-墨西哥协议》的条款保护要求，而且各家公司也在积极申请认证。1 y" \& i. ]0 f% S6 ?/ X6 x
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尽管美国的关税带来了冲击，但加拿大第一季度表现还不错，然而最新数据显示，受外部需求减弱影响，加拿大第二季度GDP可能出现1.5%的环比下滑。/ K) y5 |! w1 U& Y
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在目前这个“关税维持不变”的情景下，加拿大央行预测，2025-2026年间，加拿大GDP的年增长率将较年初预测值（即贸易摩擦升级前）累计下调0.5%。 2 `( k8 p' W3 R9 t. Z! n 1 b- w9 @! k% i6 C; U8 m: n% h1 H5 e5 O, L) r7 Y
至于通胀方面，由于成本推动型通胀与需求抑制因素相互抵消，央行预计直至2027年末，通胀率将稳定维持在2%的政策目标区间，整体价格水平呈现平稳运行态势。 ( _7 j9 s w6 v+ F 6 B, k5 V6 P$ ?- k$ `0 ? 4 ]) w ^( r2 |) e7 p8 l2 t ! S" l. a$ `9 p( {2 ? 3 I e+ i, J, ]4 i0 ~/ k 0 ~% w# a& S# ]5 q9 b) f. \0 d1 h# I1 U1 s
央行在公告中也提到：“目前不确定性让家庭和企业在花钱上都更谨慎。”9 y* p3 j+ z; d7 g; ~