川普2.0将严重影响央行降息步伐！加元大幅贬值

cargo

川普2.0将严重影响央行降息步伐！加元大幅贬值
温哥华港湾
4 Q7 s2 W4 Z) r" x# P1 n
1 c5 P. N  n5 S
据Global News报道，加拿大经济学家警告称，川普重返白宫可能会改变美国的利率政策，因为他所承诺的政策可能会导致通胀上升，这最终可能会对加拿大利率和加元产生影响。
" F7 Q$ R! x$ d: `6 i2 b1 p9 i
9 t" Z2 O2 a4 j$ \/ d. h9 \8 A: G5 G
0 f8 h) i, {6 N1 T/ l% }

, J+ i& p% q# n3 p$ |, s4 k这些承诺包括对进口商品，尤其是来自中国的商品征收巨额关税，以及降低美国税率和放松监管。

  f) l- R) R, P9 a+ d- p3 m
川普曾承诺，在他担任总统后，“通胀将彻底消失”。
  v9 ]! t+ b/ O' ~7 u( z6 t' j

但一些人担心，他的经济政策实际上可能会给通胀带来上行压力，进而减缓美联储预期的降息步伐。

  Q2 X  V& v( N& A$ R! C, ?* L
加拿大另类政策研究中心（Canadian Centre for Policy Alternatives）的经济学家希拉·布洛克（ Sheila Block ）表示：“传统告诉我们，关税的增加将增加美国的通胀。”

  \6 L" ~; ?4 `8 E6 ]
/ p" L4 l0 z) d9 W" x2 t6 ]9 Q: q- G通胀上升意味着美联储降息的速度可能会更慢，而市场已经开始改变对央行降息幅度的押注。


. j! S- I& I4 G, `, H3 ~, B6 _First Avenue Investment Counsel 首席投资官马登( Brian Madden )表示：“如果实施增加关税并猛踩油门，导致经济过热造成就业短缺、物资匮乏和工资膨胀，那么美联储就不一定有足够权力像以前那样迅速或大幅降息。”

4 m$ K: s) J5 t
, ^" O1 t9 I' X美联储周四一如预期将基准利率下调25个基点，将隔夜基准利率下调至 4.5% 至 4.75% 的区间。
1 }2 ?( }4 \# b2 F

TD Economics周三发布的报告显示，大选之后，市场开始预期美联储的中性利率会略有上升。这意味着市场认为美联储将以高于此前预期的利率结束降息周期。
9 I: p2 d8 E! o* W7 C8 W
+ j: x8 m3 W* ~
/ u8 o. d5 J) L' i7 c  eTD银行的报告称：“我们正在改变对美联储的预测，因为更高的通胀率导致 2025 年降息速度放缓。”


% z9 S1 P# c9 `! KTD预测，美联储在2025年底的基准利率为3.5%，而不是以此预测的3%，然后在2026年达到 3%。


这意味着“我们看不到中性利率有任何变化，只是美联储会晚点达到这个水平，”经济学家写道。


专家表示，在加拿大央行通过自己的降息来应对经济降温的同时，它必须考虑到美国经济和美联储的政策。
2 j& Q- ]( |$ m8 t

“随着加元相对于美元贬值，这也会导致通胀，因为…我们进口的许多东西都是以美元计价的，”布洛克说。
8 ?6 T' |$ E# P

“我认为…这将是让加拿大央行更加犹豫是否过快降息的一个因素，”她说。
, D$ V( I) m/ |, L0 c
4 G$ \* A3 x$ `
( S; M  ^$ I; v3 a4 e1 m' L然而，马登认为，加元贬值对加拿大通胀的影响不会很大。
6 D- l' W  W: Z( D  l

“一方面，进口商品会更贵，因为你用更便宜的美元购买它们。另一方面，由于加元贬值，加拿大对全球市场（尤其是美国）的出口将更具竞争力，这可能会刺激需求，”他说。
9 Z5 ]) g8 v8 v/ S2 K2 l4 H
& J0 a* a8 ^2 `+ P2 K
4 Z1 R% X. J) G! }& y川普曾宣称对所有进入美国的商品征收10%的关税，对来自中国的产品征收高达100%至200%的关税。

, i: r1 x' u+ c2 h. |2 ]
4 D( O) G# |5 {6 u) UTD银行表示，川普政府对其所有贸易伙伴征收10%的关税，到2027年初，与我们目前的基线预测相比，加拿大对美国的出口将减少近5%，而加拿大任何针锋相对的举动都可能导致出口量进一步下降。
/ V+ c7 i1 o/ g! L% P
+ ~# x  [+ ^' _8 ?4 x. `/ {
$ k2 y7 u) u$ I- Y经济学家们表示：“进口活动放缓减轻了贸易对GDP总量的一些负面净影响，有助于避免技术性衰退，但仍会导致2025年和2026年之前的一段长期停滞期。”


国内生产总值（GDP）已经成为加拿大经济的一个问题。加拿大央行在10月23日的政策会议上降息50个基点，理由是经济下滑导致“供应过剩”。
+ X, x5 g% ?* D3 E. A6 i# I

; [+ X' X5 T# t, Z( Y' B5 F现在，TD银行经济学家担心，关税引发的国内生产总值下降可能迫使加拿大央行降息50个基点至75个基点，幅度比他们预期的还要大。


& h. q+ Z& a6 n/ F/ \BMO Capital Markets的经济学家表示，即使关税给物价带来压力，加拿大较弱的经济也可能将通胀率控制在2%以下。


他继续表示：“BMO预计经济将在进一步降息计划的支持下走强，任何对其前景的威胁都可能刺激其做出更激进的反应。


& B& p: Y( j0 e5 u降低利率还可能扩大加元与美元之间的利差，“给加元带来额外的下行压力”。

! t0 ~3 i& {( @: ~( D: c" @- w
7 b" y/ z* D: h* y, R& N: ETD银行预测，加拿大央行今年年底的基准利率将达到3.5%，到明年年底达到2.25%的最终利率。但如果再下调50至75个基点，利率可能会低至 1.5%。


金融市场认为加拿大央行的最终利率为 2.75%，但一些经济学家预测该利率将低于这一水平。

2 a: U8 A! m' P3 z
Rosenberg Research and Associates Inc.的David Rosenberg预计利率将定在2%，甚至更低。CIBC Capital Markets 的经济学家认为最终利率为 2.25%。
8 ]% M7 p$ \+ B# C" d
( a8 t3 R2 F6 i+ L5 L
凯投宏观（Capital Economics）的一项分析认为，美国、英国和澳大利亚将把利率降至3%的均衡或中性利率，即借贷成本既不会刺激也不会限制经济。

; p5 f7 j2 {- v+ m* G
1 x; O8 d& D' v& N但Capital表示，加拿大和欧元区的利率可能不得不进一步下调，分别降至2%和1.5%，低于中性利率。
8 @' _9 i: Z5 U# y+ d& [  R9 K- T4 @

Capital 预计，到明年这个时候，除日本外，所有主要发达经济体的核心通胀率都将回到目标水平。因此，未来最有可能推动利率的是经济状况。


- L, Z( l1 R2 x7 jCapital 的图表显示，加拿大、欧元区和日本的经济运行低于潜力，他们预计负产出缺口将持续到2025年。
2 w* ~( b, `" j, V5 {

要知道，川普入主白宫后，很多情况都会发生变化。
; a: f$ E) n9 W! d) ]
* }4 {8 L3 o# L5 j  @
Corpay Inc.首席市场策略师卡尔-沙莫塔（Karl Schamotta）表示，外汇交易商似乎更倾向于川普采取有针对性的关税措施，而并不普遍适用，因为 最容易受到美国保护主义潜在抬头影响的货币--如墨西哥比索、加元和人民币--在（周三）盘中交易的走势低于预期。

5 M% d$ q7 o& S& @
  g6 E' H* R* v) e/ p他在周四的一份报告中说：“虽然全面征收关税可能会损害个别贸易伙伴，但报复性行动的累积影响可能会同样严重地损害美国经济。相反，市场似乎在制定一个更有针对性的方法，保护主义行动将集中在中国和有大量转运流较大的国家。”