专家：加拿大或出现滞胀 经济面临双重死亡打击

cargo

专家：加拿大或出现滞胀 经济面临双重死亡打击
  
随着加拿大3月份的通胀略有降温，但人们对经济衰退的担忧仍在加剧。加拿大独立商业联合会（CFIB）周四发布的一份报告预测，2025年第一季度加拿大经济将“温和增长”，第二季度则将出现“显著收缩”。

" j& f) g. e7 C6 t9 O& g2 Z
0 C2 P) X. N* Y% ]% v根据定义，连续两个季度经济萎缩即被视为衰退。报告称，加拿大第一季度仅增长0.8%，第二季度预计将收缩。经济衰退常伴随增长停滞。

$ y/ g; Q5 B, F( b" d3 c# z  D
9 P5 S, U0 o# s* L  d

CFIB的报告还指出，第一季度的通胀率为2.4%，第二季度将上升至2.7%，明显高于加拿大央行设定的2%目标。




' b, H4 _% U$ A! a这多种因素叠加，让经济学家警告“滞胀”风险正在上升。
什么是“滞胀”（stagflation）？
  @7 C" ?# I$ C! O6 z9 g* A

: s- `7 n2 r- h( K# ~“滞胀”一词起源于1960年代，英国政治家Ian Macleod在1965年首次使用，当时英国正经历严重的经济困境。
# j8 \. K' V! B( N  C% |! J% D
9 J' }% L; _/ j! q9 H5 d# k* G6 }
% Q1 t8 ~* ^, e. K, \( U2 m简单来说，这是两个经济术语的合成词：
0 u' }* k6 A" ~# ^& b7 Z- W

康考迪亚大学经济学家Moshe Lander解释说，“这是个组合词，来自‘停滞’（stagnation）与‘通胀’（inflation）”。
- R6 g0 }. ~& S
$ V! F4 k* o/ I$ a
滞胀指的是一个经济体在增长停滞的同时，通胀仍然居高不下的时期。
& U- I; ]+ N4 Y. ?$ U% w9 X( v
. C0 X  D& A7 |5 O
RSM Canada的经济学家Tu Nguyen表示，滞胀是一种极为罕见的经济现象，因为它是两种相反经济力量的同时存在。

( S+ c1 ]* ]/ ^/ i) C9 L

8 @7 t# G+ P7 {( n
+ |7 l1 r, b+ P7 M- T0 H3 }+ J9 a  m
5 y  O8 E6 z) F+ N8 \% t
( c: g& @& t& F+ L6 A/ o7 h" I8 z她说，“通常情况下，只有经济活动过热才会导致高通胀。而在经济放缓时，消费和投资减少，通胀应该下降”。
' V" [# c& y  b/ a# h9 P8 @

" B% O4 T. @6 U换句话说，经历滞胀的人们不仅要承受经济衰退带来的高失业、裁员等后果，还要面对生活成本的持续上涨。


滞胀为何危险？


Lander称，这种“双重打击”正是滞胀对经济最具破坏力之处。
. \2 C) F/ y+ `) w6 r* E

; r' `" v( n  x6 @( k“这是经济的‘死亡双重亲吻’（double kiss of death）。”


Nguyen补充说，在滞胀时期，消费者削减支出，购买力下降，企业减少招聘或投资，失业率上升。
8 D7 E; s0 N/ C% F- c: [2 ]

“商品和服务的需求下降，企业自然也不需要雇那么多人。”
; N- S* J, I1 G. H; `2 A

$ H5 s# E& v) \: `
+ X! R- b7 E7 _. P3 k
! r! N5 W! e) F7 @  V
9 i/ _, Q7 p" L( ^( U
更棘手的是，滞胀对政策制定者来说极难应对，因为他们往往只能单独解决一个问题。


. F$ x" U8 [" A  T. H" ]/ f, l3 TLander指出：“你解决增长停滞的问题，就可能加剧通胀；你压低通胀，又可能使经济彻底衰退。”
- [' I; L. \2 t8 o: ?' L
- m  x# q: H) T: J  Q0 l1 u' |
滞胀以前发生过吗？

- x( j1 K8 X% X" \1 a
Lander表示，常见的经济放缓通常由“需求端冲击”引起，比如消费者削减支出。但滞胀往往是由“供给端冲击”引发的，例如贸易冲击、全球疫情或供应链危机。
: M" |( @1 W" z3 {

最典型的例子是1970年代的OPEC石油危机。1973年阿以战争后，石油输出国组织对美国及其盟友实施禁运，短短三个月内油价暴涨300%，引发全球性经济危机，也波及加拿大，造成高失业率和高物价。

( c$ p6 S9 ?; e1 y/ @3 W. w8 A, m
Lander说，“这和COVID疫情时期类似，供应链受到极大干扰，企业被迫减少生产，导致价格飙升”。
, }% O5 i3 S: F3 {3 ~/ y

% e1 }  v1 l- M" w) M5 a



现在加拿大正处于滞胀时期吗？


& G5 l. g" h; k' l4 r, [" GNguyen表示：“我们现在还不在滞胀时期，但预计经济活动会明显放缓。”
6 G: ^. _% d; x5 v. C

/ D1 ~1 x' N; O" c她补充说，一些企业已经开始裁员，或取消招聘计划，预计未来几个月失业率将上升。
' ^3 c9 }0 k! h$ z1 d

% {/ I+ J' q# P$ Y% h) R7 gLander指出，美国总统川普施加的新一轮全球关税，正是过去引发滞胀的典型“供给端冲击”。


“川普对全球供应链的再次破坏，使滞胀成为当下热门话题。”


Nguyen则认为，加拿大发生滞胀的可能性较美国低。

& R$ A8 W3 X  G3 f: D
( `+ T; f0 U: c( a“美国几乎对所有主要贸易伙伴加征关税，而加拿大只需应对来自美国的关税压力。”
+ A, a  e: U- T; ~4 f) C$ o
# N* z& h1 h( \" O0 P' J+ x
但她也警告称：“如果美国经济放缓，对加拿大出口征收重税，加拿大也很难幸免。虽然通胀影响可能较轻，但经济放缓几乎不可避免。”
4 V) h/ l! o# l: h
9 w- `1 U3 y2 q$ m- J9 ^. i+ k加国无忧
* b$ F" U* A9 y, D( F& C