稳住：央行公布最新利率，9月或成政策拐点

cargo

稳住：央行公布最新利率，9月或成政策拐点
         
# F3 j5 u- N- H" |
/ k/ g; F! N1 w* T% B; T
# c! v9 J2 @  m加拿大央行宣布继续把基准利率维持在2.75%，这是今年第三次按兵不动。
# G) W7 T) t& N2 ?: ?" ]

5 V% F$ Z: `# j! V) ?官方公告明确表示：“今日决定将隔夜拆借利率目标维持在2.75%，银行利率为3%，存款利率为2.7%。”

8 S* A2 w! e9 R/ q. [0 g6 P
' ^2 H8 b: z5 T5 V由此可见，这一决定延续了央行自4月以来的观望态度。

8 Q7 {, J# K! Z- F0 P- y5 c3 _

! B$ t  d' o4 G. |, N
毕竟早在今年4月，加拿大央行早在今年4月就暂停了利率调整，当时正值加美两国就关税问题进行关键谈判。
0 q2 A$ C0 X, c' y0 [6 A- \在此之前，央行已连续实施两次降息——分别在1月和3月12日各下调25%，最终将利率降至当前2.75%的水平。

, ?. U6 \2 a( G% O; C
对此，央行在最新声明中解释称：“尽管美国部分贸易政策近几周开始逐渐明朗，但整体谈判还是变来变去，新的行业关税威胁仍存，美国的贸易行为接下来会怎么做也完全猜不准。”
; j. F; Y: {3 _" h2 u
1 G1 V; y& J& X. R
! W% O( k1 |/ Q. @& w. MRatehub.ca的房贷专家Penelope Graham在接受Daily Hive采访时也表示，考虑到6月的通胀还在，就业人数也在增加，因此，央行现在其实没有太多理由再去降息。


Graham表示：“"核心通胀率仍顽固地高于央行设定的2%目标值，尽管面临关税压力，但我们观察到消费者信心指数和企业投资意愿都出现改善迹象，这表明经济正在显现初步的企稳信号。"
) ]: w& @0 i, g: T3 b

& B. O$ X& p4 K( R( x7 n4 a她认为，这种局面让央行有理由暂时维持利率不变，保持在中性区间，而不是继续降息。

9 H- s* y2 r* h" {

4 P- n" l' Y. p( [4 a, v" I9 ^+ W3 l, i
; n- Y- O* m4 ~6 a$ n" n3 B. R
. r1 \; I5 s4 U& m, S, G( d
此外，Desjardin首席经济学家Jimmy Jean在接受CBC采访时则也曾表示，不意外央行维持利率不变，因为现在市场都在关注一个关键节点：8月1日的关税最后期限很快就要到了。


2 r  `  Q* L3 n1 x1 C) W# h虽然短期内没动作，但Jean认为现在的经济环境其实还是有空间降息的，他预计央行可能会在9月开始降息。
# a" n; c8 v! P4 m3 b/ [

, h( O. T/ x; ?4 F! Y. u; [央行提出了3种可能的经济情境


一种是当前的关税水平维持不变；另一种是美加关系缓和、关税逐步减少；还有一种是贸易摩擦加剧，关税继续上调。
9 s4 G3 e$ j2 a. u
% H$ @" g& R9 Y4 Q  d
尽管情境不同，央行认为关税在未来一段时间内大概率仍将持续存在。

% v4 {- Z1 `  ]! i% |! z( k) y




. [$ ~1 C2 m" D, T" W  m5 x% G4 h虽然各种豁免和重复征税让关税不好算清楚，但央行估算，现在美国对加拿大商品的“实际有效关税率”在7%或8%，比年初多了5%。
1 \2 x0 \" S9 M2 K
+ }  ~% J3 W7 v$ U' T8 T7 z2 C1 b
- b/ ]8 J! m+ t; C4 r1 Z- `+ L* D加拿大央行的政策制定者假设，未来几年，大部分加拿大出口商品都有望获得豁免关税，毕竟它们符合《加拿大-美国-墨西哥协议》的条款保护要求，而且各家公司也在积极申请认证。

8 |" t0 w- t5 U. |* b3 @




尽管美国的关税带来了冲击，但加拿大第一季度表现还不错，然而最新数据显示，受外部需求减弱影响，加拿大第二季度GDP可能出现1.5%的环比下滑。
, x& i$ ^0 [9 E! a- z3 g  B
9 @! K8 h( S, L$ ~4 w
在目前这个“关税维持不变”的情景下，加拿大央行预测，2025-2026年间，加拿大GDP的年增长率将较年初预测值（即贸易摩擦升级前）累计下调0.5%。
0 ?: }$ ?; @+ b8 T& U
) e6 P" r9 J" Q  y- l
  W/ Q+ f1 x/ j2 b% s至于通胀方面，由于成本推动型通胀与需求抑制因素相互抵消，央行预计直至2027年末，通胀率将稳定维持在2%的政策目标区间，整体价格水平呈现平稳运行态势。

6 I& K  P/ M6 @$ p4 B" E

- l- I7 O0 X. e! w: _! H# r. H7 c

1 L- q; b  p8 i6 j- i* f% Y$ y
央行在公告中也提到：“目前不确定性让家庭和企业在花钱上都更谨慎。”

3 _# w3 T3 w0 }0 N7 d) T$ a+ ^( k
2 R3 a# S/ w# R+ J( V同时，加拿大统计局公布的6月消费者物价指数（CPI）也在呈现温和回升态势，同比涨幅从5月的1.7%小幅上升至1.9%。
0 ]; O* O9 q0 C2 B4 z# T
9 [$ F* l8 a( H9 ^9 I7 D
央行声明中也表示：“住房成本的高通胀仍是推高整体物价水平的主要因素，不过这一领域的价格涨势已显现逐步放缓迹象。”

* o- d2 Y2 b( [7 V- P( t( g
' T& h8 ~3 ]6 L9 f* ~3 O2 i
7 \/ u9 Z0 h" f7 n( p


所以这次央行决定不动利率，主要因为通胀仍存在压力，但经济看起来也没太差。

) [! \# P# u8 {& _
) G# l2 \+ ~2 L不过，如果未来经济或贸易环境变化有助于进一步压低通胀，央行很有可能会考虑降息。

% V. ~8 x9 X4 w5 p
8 \: c4 I& T: [" j下一次利率决议将于2025年9月17日公布。

/ r+ }3 ?5 r- V3 L; X) O' F+ i Vanfun温房
( Y# A8 g* E  Y2 K$ s  S
1 R, s5 K+ Z6 Y$ H